【价值十一年2024-1-18 00:21:12】 看到今天这样的行情，真的绝望了，尾盘的跳水跟瀑布一样，完全挡不住，毫无招架之力。截至收盘，上证指数下跌2.09%，深证成指下跌2.58%，创业板大跌3.00%，北证50下跌2.78%。两市有超过5000只个股下跌，仅有不足300只个股上涨，全天合计成交量6495亿元，北向资金净流出131亿元。今天最后半小时成交量比昨天增加了300亿，明显是恐慌盘在抛售。很多人认为今天的大跌是因为外资卖出了131亿元，其实今天跌得最猛是最后半小时，而最后半小时外资是没有继续卖出的。所以今天大跌的最主要原因我认为很有可能是机构爆仓了，被动卖出。之前我也跟大家说过，就在三四年前，也就是2020年和2021年股市行情好的时候，发行了很多基金，那时候基金特别好卖，几百上千亿的基金产品一两天时间就申购满了。有一部分基金设置了三年封闭期，在过去的三年时间里，基民亏损惨重，但苦于没过封闭期，没办法赎回，现在封闭期一到，有很大一部分基民都在不计成本的赎回。再加上有私募基金触及止损线强制止损，或者是雪球产品集中敲入导致的被动式卖出，这几个因素叠加在一起，就导致了今天断崖式下跌。也有不少投资者认为今天暴跌最直接的原因是上午10点左右统计局发布的一系列数据，其中，影响最大的可能是人口数据。不过我认为这不是今天下跌的主要原因，因为人口数据下滑之前早有吹风，市场也有相应的预期。更何况，人口减少以及人口老龄化并不代表经济必然会走向崩溃与破产。相反，可能还有不少逆势成长、不断壮大的行业以及公司。对于这一点，隔壁的日本其实早已经给我们做出示范。.........上世纪70年代，日本65岁以上的老人占比还只有7%，但到了1995年，这个比例就直接翻倍了，到了2005年又抬升到了20%。在刚刚过去的2023年，日本65岁以上的老人占比已经去到29.1%，再次刷新纪录。老龄化严重会颠覆很多行业的行业逻辑，其中最为明显的就是消费行业。理由也很简单，从概率上来说，年龄大的人会比年龄小的人更有钱，如果一个社会老龄化太严重，那就意味着，整个社会大部分财富是掌握在老年人手里。而由于各种因素的影响，老年人的消费欲望肯定是比不上年轻人，如此一来，消费市场大概率会出现较大幅度的缩水。但回顾日本的消费行业发展史，我们却可以发现不少消费公司在这场长达20年的寒冬中活过来，甚至还活得非常滋润。比如我们比较熟悉的优衣库，它的母公司叫迅销集团。从1990年开始，日本股市长熊20余年，期间日经225最高跌幅超过80%，但迅销集团的股价却在2002年后触底反弹，并且后面一路上行。截至2021年涨幅已经超过40倍，而且，在疫情的三年里，迅销集团还多次发布员工涨薪公告。除了迅销集团之外，Seria也是日本消费行业里十倍股的典型代表：股价从2008年最低的36日元到2018年最高的6914日元，最高涨幅接近200倍。Seria是日本的百元店，而100日元相当于5元人民币，消费者在它们店里不仅可以买到各种日用品，还可以体验到一定的设计感，性价比很不错。其实无论是优衣库还是Seria，它们的成功基本上都是因为抓住了老龄化社会里、经济增速放缓、消费者追求高性价比的需求，而这也是为什么近年来国内拼多多的股价水涨船高的重要原因。当然，除了消费行业，直接受益于老龄化的医药医疗行业才是大牛股辈出的地方。整体来看，在1990-2021年这31年里，日本社会保障费用在财政预算中的支出，从13.3万亿日元上涨至129.6万亿日元，占比也从从10.5%上升至23.2%，其中，用于养老和医疗的占比大幅上涨。由于需求不断扩大，导致资金持续涌入，日本的医药医疗行业孕育了不少世界级的优质公司，比如创新药板块的中外制药、医疗器械板块的泰尔茂和希森美康。中外制药从2008年的历史低位算起，截至2020年，最高涨幅超过14倍；而泰尔茂和希森美康的长期涨幅则分别为20倍和14倍。可能很多朋友不知道，日本的医药医疗行业其实也经历过“集采打压，指数出现过腰斩”的行业阵痛期。但这并不妨碍它们“浴火重生”，越挫越勇，继续加大研发投入，打造出自己专属的护城河，并且通过出海和并购的方式，赚取更多的利润。而这些成长路径，国内医药医疗行业的一些龙头公司已经在经历，十一哥相信，像日本药企那样打出一片天地，也不是不可能。除了直接受益于老龄化的医药医疗行业，高端制造行业其实也是间接受益的板块。一方面，在社会老龄化愈发严重之后，劳动力资源会不足，由此引发劳动力成本大幅抬升，在这种情况下，日本制造业就被迫走上自动化升级的道路；另一方面，人口红利消退后，面对经济增速放缓，日本政府也不得不通过政策引导制造业走向高质量发展。因此，日本现在很多耳熟能详的高端制造业巨头，其实都是在老龄化加速的过程中崛起的。具体来看，这类行业主要集中在汽车行业、机器人行业、工业机床行业以及半导体芯片行业等等。总的来说，人口减少以及老龄化严重，并不代表经济必然会走向崩溃与破产。相反，在上面这些行业里可能还会跑出不少十倍甚至百倍的大牛股。.........虽然中国已经出现人口减少的趋势，但与日本当年相比，十一哥觉得我们现在的情况明显乐观很多，毕竟我们最新的经济增速还有5.2%，而当年的日本连实现2%都很难。A股走到今天，更多的已经不是因为基本面问题，而是整体的信心过于低迷了，直接给自家的股市定了个“破产价”。当然，如果不是因为市场经常出现这种过度恐慌的情况，我们也很难有机会用足够便宜的价格买到优质公司的筹码。短期来看，市场信心的逆转概率不大，但拉长时间看，肯定会有一个价值回归的过程。既然如此，我们为什么还要跟着市场一起恐慌呢？更重要的是，随着老龄化的加重以及经济增速放缓，投资股市其实已经不是可选题，而是会变成一道必做题。因为未来银行存款利率很可能会趋于0甚至出现负值，这样很难跑赢通胀；至于其它理财产品，如果没有相应的投资能力，很可能会踩到大雷。相比之下，投资现在已经处于历史最底部的A股，或许才是一个更好的选择。 ......查看更多请登陆帐号》》 众筹帐号未登陆